1964年，AT＆T在美國紐約，華盛頓特區(qū)和芝加哥三個城市的公共展位安裝了最早的商用可視電話設備，取名為PicturephoneModI。然而，使用前需要和AT&T預訂時間段，以及在公共展位每三分鐘撥打要花費16美元的高昂費用，極大地限制了這一新興技術的吸引力。

　　AT＆T的這一創(chuàng)新最終遇到了商業(yè)上的失敗，公司得出的結論是——可視電話是一個“尋找市場的概念”，并沒有商業(yè)價值。

　　20世紀70年代末，Picturephone服務徹底停止。

　　從模擬到數字，從有線到無線

　　凡是過往，皆為序章。

　　盡管AT＆T公司用模擬方式傳輸的視頻會議系統宣告失敗，但技術公司們沒有停止他們的創(chuàng)新步伐，人類也沒有停止進行“天涯若比鄰”的視頻交流的嘗試。

　　20世紀70年代，由于數字式傳輸的出現，使傳統視頻會議系統得到了極大的改善，數字信號處理技術逐漸成熟，對數據壓縮的研究產生了視頻會議產品的核心技術CODEC（Coder/Decoder）。

　　進入20世紀80年代中期以后，大規(guī)模集成電路技術的飛速發(fā)展，圖像編、解碼技術取得了突破，信道費用降低，為視頻會議走向數字化、實用化提供了良好地發(fā)展條件。

　　但這一時期的數字視頻會議系統一直使用專用的編解碼硬件和軟件，要求互通的會議終端使用的編解碼器必須來自同一個廠商，否則不能正常工作，從而極大地阻礙了視頻會議系統的可擴充性和各系統之間的互操作性。

　　1988年到1992年，國際電報電話咨詢委員會在會議電視研討的基礎上，提出了世界電視會議的一致規(guī)范（H.200系列主張），制定了一致的視頻網上通訊形式溝通規(guī)范等，從此就形成了如今的世界一致規(guī)范的電視會議系統，為世界電視會議提供了條件。

　　然而，90年代的移動型視頻會議系統的缺點是連接固定，除ISDN是可以進行撥號外，其他網絡的應用都必須進行點對點的永久連接，帶寬利用率較低，開放性差，設置連接也不方便。

　　ITU-TH.320標準集由多個標準組成

　　數據來源：ITU官網

　　20世紀90年代后期，隨著PC的快速升級，數據存儲和處理能力越來越強，視頻會議技術開始向Internet網絡上的多媒體會議方向發(fā)展。

　　以90年代初ITU建立H.320標準為標志，經過10多年相關技術和產品的發(fā)展，視訊業(yè)務從只有少數大型企業(yè)、政府機關才可以享用的“奢侈品”，逐步成為中小企業(yè)、甚至普通家庭均可使用的“消費品”。

　　邁入業(yè)務全面融合時代

　　目前，視頻會議主要分為云視頻會議及專網視頻會議兩個類型。

　　云視頻是一種基于云計算技術理念的視頻流媒體服務，涵蓋了從采集到播放的全部流程，能夠讓客戶以低成本、高效率的方式搭建專業(yè)的視頻系統。

　　云視頻會議比專網視頻會議成本更低廉

　　數據來源：國泰君安證券研究

　　在云視頻服務流程中，內容提供方采集的視頻首先被編碼為特定格式，之后視頻上傳到云服務器，在云端進行轉碼以適應不同的播放服務器，最后，視頻經由內容分發(fā)網絡（CDN）加速分發(fā)，通過解碼在終端播放。

　　數據來源：國泰君安證券研究

　　與云視頻相對應的是VCS（Video conferphone system），也即會議電視系統，其需要的設備更復雜，廠商競爭更激烈，通常需要搭建專網以及專業(yè)的設備，即需要自建視頻會議系統，并需要專人維護，這一領域的客戶主要是對安全性需求較高的政府以及一些大型企業(yè)。

　　傳統的VCS視頻業(yè)務由于對硬件設備要求高，與硬件聯系得更為廣泛，硬件設備所占銷售額比重較大；而云視頻業(yè)務由于對硬件設備要求較低，價格也較為便宜（目前云視頻類產品價格僅為VCS類產品價格的1/10），硬件設備所占比重較低，而軟件服務相對占比較高。

　　除此之外，專網VCS安全性高、穩(wěn)定性強，一般需要接用專網，比較高級，對會議的寬帶要求高。

　　專網VCS與云視頻相比價格更貴，更安全

　　數據來源：國泰君安證券研究

　　在我國，真正實現視頻會議業(yè)務是于1994年國際公眾視頻骨干網開通以后開始的。近年來，我國在視頻會議的研究上有了長足的發(fā)展，一大批成熟的商用視頻會議軟件涌現出來。

　　視頻會議發(fā)展初期，政府是視頻會議市場的最大也是最主要的用戶，近些年來，用戶行業(yè)分布領域遍布政府；金融、證券、銀行；能源；交通、公安軍隊；外資企業(yè)及大型企業(yè)；醫(yī)療與教育行業(yè)等行業(yè)。

　　隨著政府信息化的不斷深入，今后對于視頻會議需求最大的還將來自于政府部門，另外，視頻會議在教育、醫(yī)療行業(yè)的應用能夠整呈現出蓬勃發(fā)展的勢頭，未來將是快速發(fā)展的行業(yè)。

　　中小型企業(yè)用戶數量巨大，一般對于設備終端的要求較低。這就要求廠商能夠提供價格相對低廉的產品、全套的解決方案，以及高質量的售后服務，價格將成為競爭取勝的一個關鍵因素。

　　2014年來，我國視頻行業(yè)市場規(guī)模增長率保持在30%以上，預計到2020年，視頻行業(yè)市場規(guī)模將高達3300億元。
　　我國視頻行業(yè)市場規(guī)模增長迅速

　　數據來源：艾瑞咨詢，國泰君安證券研究

　　從視頻會議結合協同辦公促使商務升級，到高清視頻技術應用帶動會議質量快速提升，視頻會議市場全面擴大。

　　隨著三網融合時代的來臨，3D技術的運用，將徹底激發(fā)用戶使用熱情，或許將替代實體會議，為視頻會議行業(yè)帶來巨大的發(fā)展空間。

　　而三網融合進程的深入和5G網絡的部署則會進一步加大云視頻會議的市場規(guī)模，高達10Gb/s的傳輸速度、1毫秒的超低時延將讓云視頻會議成為未來主流的辦公方式。

　　數據來源：工信部5G白皮書，國泰君安證券研究

　　目前，國內云視頻是快速增長的垂直行業(yè)。云視頻應用場景拓寬，垂直深入各行業(yè)拉升需求。云視頻技術使視頻通信能夠從會議室擴展到個人，覆蓋更廣，可用性更強，成為視頻通信業(yè)務拓廣的強勁助推力。

　　數據來源：國泰君安證券研究

　　由于教育資源的分布不平衡乃至相對短缺的問題，遠程教學的需求越來越大，應用視頻會議不但能大大增加各地學生獲取異地教學資源的機會，實時的雙向交互式教與學也使遠程教育變得如親臨課堂般生動、高效。

　　視頻會議中的流媒體技術很適宜于遠程教學，世界正在大力發(fā)展現代遠程教育。

　　我國在線教育市場廣闊，預計2018年市場規(guī)模總計達到3098.6億元。在線教育的飛速發(fā)展，帶來教育行業(yè)直播授課、視頻授課需求大幅增長。

　　雙師教學模式是教育和科技相結合的一種教育模式，是由一位名師進行線上遠程教學，而另一位普通助教老師則是負責線下互動輔導教學，兩位老師線上線下協作混合式的教學模式。

　　2017年，我國基礎教育雙師課堂市場規(guī)模達到298.7億元。在民營教育機構及政府大力推行雙師教育、教育資源共享的兩大利好背景下，未來幾年雙師課堂市場規(guī)模超千億。
　　我國雙師課堂市場規(guī)模增長迅速

　　數據來源：艾瑞咨詢，國泰君安證券研究

　　視頻云服務產業(yè)的發(fā)展，能夠助力雙師教育和k12在線教育，為線上教學提供低成本高效率的視頻服務，尤其是互動直播云服務的發(fā)展為直播教學鋪平道路。

　　專業(yè)的視頻云服務供應商大量涌現，免去教學機構自主搭建視頻系統所必需的基礎設施成本，大幅降低在開發(fā)和維護等方面的投入；同時隨著技術的迭代優(yōu)化，視頻畫質更清晰，穩(wěn)定性更高，設備使用更便捷。
　　視頻云服務升級優(yōu)化對雙師課堂的影響

　　數據來源：艾瑞咨詢，國泰君安證券研究

　　我國醫(yī)療資源分布極度不均，全國的優(yōu)勢醫(yī)療資源基本上集中在一二線城市的三甲醫(yī)院，三、四線城市以及農村地區(qū)醫(yī)療條件遠遠落后于一二線城市。因此政府近年來不斷鼓勵醫(yī)療資源共享、遠程醫(yī)療發(fā)展，我國的遠程醫(yī)療行業(yè)市場前景廣闊。

　　近日，國務院常務會議強調：推進“互聯網+醫(yī)療健康”是促進我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展的重要舉措，也是助推經濟社會發(fā)展的強勁動力。據中投顧問產業(yè)研究中心的數據統計，2018年中國遠程醫(yī)療市場規(guī)模將達到130億元，未來五年年均復合增長率約為27.63%。

　　隨著新醫(yī)改政策持續(xù)推進，推進數字化醫(yī)院地建設、區(qū)域醫(yī)療遠程會診等重點項目建設也已成為必然。

　　來源：衛(wèi)計委，國泰君安證券研究

　　億聯遠程醫(yī)療解決方案推動分級醫(yī)療視訊新模式助力分級診療。

　　億聯“云+端”視頻會議產品，助力臺州醫(yī)院推動分級醫(yī)療。億聯網絡推出的視頻會議產品，能夠滿足醫(yī)療機構全協作的需求，充分有效地協調各個醫(yī)院的資源。

　　例如，作為落實分級診療制度的模范單位，臺州醫(yī)院集醫(yī)療、科研、教學、預防為一體并建立市、縣、鄉(xiāng)三層結構的分級診療試點。億聯網絡的視頻會議產品提供了一套滿足遠程指導基層首診、專家會診、遠程交流和培訓等醫(yī)療應用場景的遠程醫(yī)療解決方案。如今，臺州山區(qū)、海島等偏遠地區(qū)的老百姓不用出遠門，通過億聯云視訊，就能夠在家門口的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院享受三甲醫(yī)院專家的醫(yī)療服務。

　　近年來，我國黨建工作不斷加強，基層黨建工作持續(xù)推進。2018年來，政府發(fā)布多個文件，要求加強基層黨建工作，推進“智慧建黨”、黨建信息化建設，拉動了對視頻會議業(yè)務的需求。智慧網絡黨建作為網絡信息技術和黨建工作相結合和重要平臺，相對傳統黨建而言，是一種新超越。

　　智慧網絡黨建為執(zhí)政黨建設打造了一個先進的技術平臺，實現基層黨建工作由“單邊灌輸”向互動交流的轉變。目前，全國擁有黨員近8900萬名，基層黨組織近440萬個，未來智慧黨建有望成為視頻會議業(yè)務需求新動力。智慧黨建近兩年迅速發(fā)展，是視頻會議領域的一片藍海市場，預計未來幾年市場空間廣闊。
　　政府積極推進黨建建設

　　數據來源：國務院，國泰君安證券研究

　　好視通智慧黨建平臺，能夠一站式實現黨員學習監(jiān)管、考勤簽到、視頻交互溝通、遠程授課、黨建信息匯集與共享，是以黨的十八大和十八屆五中、六中全會的精神為指導，以加強黨員干部教育為目的，并且結合各級黨政機關部門的實際情況，依托互聯網、云計算、可視化音視頻通信、數據交互、遠程共享和協助等多方式的交流技術建設的平臺，為黨建事業(yè)提供堅強的組織保證。

　　各有側重

　　目前我國的視頻會議行業(yè)可以細分為兩類：一類是傳統的專網VCS類視頻會議領域，典型的代表廠商包括華為、中興、蘇州科達、思科等；另一類是新興的云視頻會議類，典型廠商包括會暢通訊、億聯網絡、小魚易聯、好視通等。

　　國內外主要視頻會議廠商

　　能力象限示意圖

　　數據來源：國泰君安證券研究

　　億聯網絡：注重海外市場與國內企業(yè)標品

　　億聯網絡擁有品牌及渠道優(yōu)勢主打海外終端市場。億聯品牌效應明顯，在市場渠道開拓頻發(fā)力。SIP 語音終端產品為 VCS 的推廣和渠道建設奠定了堅實的基礎：遍布全球、高度粘性的授權經銷商網絡。公司的 SIP 終端產品行銷百余個國家地區(qū)，覆蓋 6 大洲，還獲得了諸如 Verizon、 AT&T、 BT、 KPN、 Microsoft、 Broadsoft等主流運營商和平臺的認證合作。現階段公司通過在海外市場渠道的優(yōu)勢，在SIP和VCS應用上形成復用，此外進一步在國內市場發(fā)力，重點在企業(yè)級市場提高標品的質量，更加貼近用戶打磨產品、開拓渠道。

　　計世資訊數據顯示，星網銳捷已連續(xù)13年位列教育行業(yè)網絡解決方案市場第一名。公司擁有教育行業(yè)桌面云解決方案NexVM同步課堂產品。星網智慧是星網銳捷專注于融合通信的子公司，視頻會議系統類視訊產品占星網智慧收入的70%至80%。目前星網智慧主要運用運營商的平臺，下游主要是政府和企業(yè)；運營商原本擁有視頻平臺，公司未來會將終端下沉到鄉(xiāng)鎮(zhèn)等基層單位，以爭取更大市場。未來三五年公司會順應移動政企網發(fā)展的大趨勢并與之緊密合作，以期更大的市場份額。

　　會暢通訊端+云平臺+行業(yè)解決方案一體化優(yōu)勢突出，技術領先同業(yè)核心競爭力牢固。公司云平臺技術+行業(yè)應用能力國內領先，用戶友好度高，具備強核心競爭力。政策自上而下+云視頻會議技術自下而上助力雙師課堂直播市場加速增長，會暢通訊掌握核心壁壘有望占得先機。

　　小魚易連是國內云視頻會議領導者，主打創(chuàng)新智能硬件，兼顧云平臺服務。小魚易連在技術上擁有遠超傳統專網視頻的優(yōu)勢，在扎實的技術基礎上，小魚易連市場規(guī)模快速擴張，銷量過億。

　　公司以企業(yè)通信產品為突破口銷售直播。公司企業(yè)級SaaS市場處于快速發(fā)展的紅利窗口，國際化業(yè)務有望快速增長。個人級業(yè)務多點開花，海外華僑市場擴大注入發(fā)展活力。

　　蘇州科達傳統業(yè)務為視頻監(jiān)控業(yè)務，公司在“雪亮工程”領域具有顯著優(yōu)勢。近年來，公司同時兼顧視頻監(jiān)控與視頻會議業(yè)務發(fā)展，兩大業(yè)務耦合度強，形成良性互動、技術共享。公司傳統客戶群體為公檢法客戶，近年來，公司拓展客戶群體，下沉業(yè)務范圍，在企業(yè)級市場中取得顯著進展。

　　公司專注于高清視頻通信領域相關技術的研發(fā)，基于自主開發(fā)的“視聯網”V2V通信協議及相關通信技術，為客戶提供高清、實時、大規(guī)模、雙向、安全的高品質視頻傳輸產品及服務，可以廣泛應用于視頻會議、視頻監(jiān)控、應急指揮、示范教學、信息發(fā)布、視頻點播、視頻直播等場景。

　　以上內容節(jié)選自國泰君安證券已經發(fā)布的證券研究報告《重溫傳統視頻會議的三生三世，揭示云視頻行業(yè)的十里桃花》，具體分析內容（包括風險提示等）請詳見完整版報告。若因對報告的摘編產生歧義，應以完整版報告內容為準。